Інвестори активно переоцінюють компанії, що розробляють нові засоби від випадіння волосся. Акції Veradermics після лютневого виходу на біржу зросли майже на 500%, а Absci від початку 2026 року подорожчала більш ніж удвічі. Cosmo, Veradermics і Absci розраховують на великий ринок, де пацієнти, ймовірно, платитимуть за лікування самостійно.
Коротко про головне
- Паттерне випадіння волосся мають близько 80 мільйонів людей у США.
- Нових схвалених ліків у цій категорії не було з кінця 1990-х.
- Cosmo планує подати заявку на clascoterone у США на початку 2027 року.
- Veradermics тестує таблетований міноксидил, Absci — ШІ-розроблену інʼєкцію.
- Нові засоби можуть залишитися витратами пацієнтів із власної кишені.
Великий ринок із небагатьма варіантами лікування
Андрогенетична алопеція спостерігається приблизно в 50 мільйонів чоловіків і 30 мільйонів жінок у США. Водночас нових препаратів, схвалених у цій категорії, не з’являлося з кінця 1990-х років.
Для людей, яким не підходить або не по кишені трансплантація волосся, основними варіантами залишаються безрецептурний місцевий міноксидил — активна речовина Rogaine — та рецептурний фінастерид, відомий під брендом Propecia. Міноксидил пов’язують із серцебиттям, а фінастерид — зі зниженням сексуального потягу.
Саме обмеженість наявних підходів підтримує інтерес інвесторів. Волл-стріт розраховує на сегмент споживачів, готових оплачувати ефективніші альтернативи власним коштом, подібно до попиту на препарати GLP-1 для зниження ваги.
Cosmo наближається до подання заявки у США
Найближчим до регуляторного етапу є місцевий препарат Cosmo clascoterone для чоловічого типу облисіння. Він має блокувати гормон, який спричиняє втрату волосся, безпосередньо у волосяному фолікулі. Розчин clascoterone 5% містить той самий активний інгредієнт, який використано в препараті Cosmo від акне Winlevi.
Компанія планує подати до американських регуляторів заявку на новий препарат у першому кварталі 2027 року. Аналітики очікують майже двократного зростання акцій Cosmo упродовж наступних 12 місяців, хоча її папери, що торгуються в Цюриху, перебували під тиском на тлі успіху конкурентів зі США.
Jefferies оцінює потенційні глобальні продажі терапії у $3 млрд, якщо Cosmo знайде сильного комерційного партнера. У брокерській компанії припускають, що угоду з партнером можуть укласти ще до кінця року.
Veradermics претендує на першу таблетку для жінок
У квітні Veradermics повідомила про позитивні результати для свого головного кандидата — таблетованої форми міноксидилу — в лікуванні чоловічого типу випадіння волосся. У липні компанія також оприлюднила перспективні дані дослідження середньої стадії серед жінок із порідінням волосся.
Якщо Управління з продовольства і медикаментів США схвалить препарат, він може стати першою затвердженою таблеткою для жіночого типу випадіння волосся. Аналітики позитивно оцінюють перспективи і Cosmo, і Veradermics.
Аналітик Jefferies Роджер Сон вважає, що ринок здатний вмістити кілька препаратів. За його словами, пацієнти нерідко поєднують рецептурні та безрецептурні засоби, якщо можуть собі це дозволити.
Absci чекає клінічних даних для ШІ-розробки
Absci розробляє ранній кандидат ABS-201 — інʼєкційний засіб від патернового випадіння волосся, створений за допомогою штучного інтелекту. Компанія очікує проміжних даних у другій половині 2026 року.
Needham рекомендує купувати акції Absci. Його аналітик Гіл Блум назвав історію компанії сценарієм «усе або нічого»: потенційна віддача може бути значною, але ключове клінічне підтвердження для ранньої програми ще попереду.
Попит не скасовує ризиків розробки та оплати лікування
На відміну від препаратів для зниження ваги, облисіння не є медичною кризою. GLP-1-засоби змогли отримати страхове покриття як частина боротьби з ожирінням, одночасно залучаючи людей, зацікавлених у зовнішності. Нові препарати від випадіння волосся, ймовірно, залишатимуться витратами пацієнтів із власної кишені.
Співвласник трьох клінік Gameday Men’s Health у Вісконсині Раян Ішервуд вважає, що безболісний і простий формат, зокрема таблетка, може залучити більше пацієнтів. Водночас розробка ліків лишається ризиковою: до прориву GLP-1 низка засобів від ожиріння не стала блокбастерами, а деякі компанії опинилися в процедурі банкрутства.
Керуючий портфелем OrbiMed Джефф Хсу називає ожиріння та випадіння волосся великими споживчими ринками. На його думку, безпечний та ефективний препарат від облисіння відкрив би значний потенційний ринок, хоча високі оцінки компаній не усувають ризику невдачі клінічних програм.
