Американські компанії, що будують датацентри та забезпечують інфраструктуру штучного інтелекту, зіткнулися з різким падінням акцій після перемоги демократів на проміжних виборах до Конгресу США. Інвестори побоюються, що нова політична більшість посилить контроль за масштабним будівництвом обчислювальних центрів, а влада окремих штатів обмежить реалізацію нових проєктів. Найбільше занепокоєння викликають Техас і Джорджія — важливі центри американської індустрії ШІ, де виборці підтримали кандидатів, які виступали за перегляд правил розвитку датацентрів.
- Після виборів у США різко впали акції операторів датацентрів і постачальників обладнання.
- Core Scientific втрачала 11,6%, а IREN — 12,5% під час торгів.
- Демократичні губернатори Техасу та Джорджії підтримують обмеження будівництва нових датацентрів.
- Інвестори побоюються зростання витрат на електроенергію та затримок великих ШІ-проєктів.
- Великі технологічні корпорації виявилися стійкішими до розпродажу акцій інфраструктурних компаній.
Акції операторів датацентрів різко впали
У середу, 4 листопада, інвестори почали активно продавати акції компаній, бізнес яких безпосередньо залежить від будівництва нових датацентрів та збільшення обчислювальних потужностей.
Папери Core Scientific втрачали 11,6%, а IREN — 12,5%. Під тиском також опинилися Applied Digital, CoreWeave, Hut 8 та Cipher Digital.
Продажі поширилися й на компанії, що забезпечують датацентри електроенергією та промисловим обладнанням. Серед них — GE Vernova, Constellation Energy та Vistra.
Падіння відбулося на тлі загального зростання американського фондового ринку. За підсумками торгів індекс S&P 500 піднявся на 1,6%, тоді як Dow Jones додав понад 3%.
Це свідчить про вибіркову реакцію інвесторів: учасники ринку не відмовлялися від американських акцій загалом, але скорочували вкладення у компанії, найбільш залежні від масштабного будівництва інфраструктури штучного інтелекту.
Техас і Джорджія можуть обмежити будівництво датацентрів
Однією з причин падіння стали результати губернаторських виборів у Техасі та Джорджії.
У цих штатах перемогли представники Демократичної партії, які під час передвиборчих кампаній підтримували обмеження на розвиток великих датацентрів.
Особливе значення має Техас, де зосереджена значна частина американських проєктів зі створення нових обчислювальних потужностей. Штат приваблював технологічні компанії доступністю земельних ділянок, можливостями енергетичного сектору та порівняно сприятливими умовами для інвестицій.
Однак швидке зростання індустрії спричинило невдоволення місцевих громад. Жителі скаржаться на збільшення навантаження на електромережі, використання води для охолодження серверів і недостатню економічну віддачу від великих промислових об’єктів.
У Джорджії також посилилися вимоги ретельніше перевіряти нові проєкти, особливо їхній вплив на комунальні тарифи та доступність енергетичних ресурсів.
Перемога кандидатів, які підтримували такі обмеження, створила ризик відтермінування частини інвестиційних проєктів.
Інвестори побоюються зростання цін на електроенергію та воду
Протягом останніх років датацентри стали одним із найбільших джерел нового попиту на електроенергію у США.
Потужні сервери, які використовують для навчання та роботи моделей штучного інтелекту, потребують значно більше енергоресурсів, ніж традиційна цифрова інфраструктура.
Крім електрики, датацентри використовують воду для охолодження обладнання. Масштаби споживання залежать від конструкції систем охолодження, місцевого клімату та обраних технологій.
У низці американських громад зростає занепокоєння, що витрати на розширення електромереж частково перекладатимуть на населення через підвищення тарифів.
Водночас великі датацентри не завжди створюють кількість постійних робочих місць, співмірну з масштабами інвестицій. Під час будівництва вони потребують тисяч працівників, проте після введення в експлуатацію значна частина процесів автоматизована.
Саме ці проблеми стали важливою темою виборчих кампаній у штатах, де розміщуються найбільші обчислювальні комплекси.
Раніше UkrMedia вже аналізувала екологічну ціну ШІ та вплив масштабного будівництва датацентрів на споживання електроенергії, води й земельних ресурсів.
Під загрозою може опинитися значна частина нових потужностей
За оцінкою Goldman Sachs, тимчасове призупинення будівництва датацентрів у ключових американських штатах теоретично може зачепити близько 45% запланованого збільшення обчислювальних потужностей у США.
Водночас така оцінка не означає, що майже половину проєктів уже скасовано.
Частина компаній може перенести будівництво до інших штатів, де регуляторні умови залишатимуться сприятливішими. Інші оператори можуть переглянути графіки інвестицій або збільшити витрати на власну енергетичну інфраструктуру.
Тому ключовим питанням для фінансових ринків стає не лише обсяг попиту на штучний інтелект, а й можливість вчасно створити необхідні потужності.
Великі технологічні компанії продовжують інвестувати сотні мільярдів доларів у сервери, процесори та нові обчислювальні комплекси. Проте їхні підрядники, оператори інфраструктури та постачальники обладнання можуть зіткнутися із затримками замовлень.
Великі технологічні компанії зростають, а оператори інфраструктури втрачають вартість
Показово, що падіння акцій датацентрів не супроводжувалося однаковою реакцією всіх технологічних корпорацій.
4 листопада акції Amazon і Microsoft зросли більш ніж на 6%, тоді як частина виробників напівпровідників та обладнання для датацентрів втрачала вартість.
Інвестори припускають, що великі компанії з власними фінансовими ресурсами можуть легше адаптуватися до обмежень, ніж невеликі оператори, які залежать від залученого фінансування та швидкого запуску нових об’єктів.
Цей розрив особливо помітний на тлі рекордного зростання боргів технологічного сектору.
Напередодні Meta залучила $15 млрд через розміщення доларових облігацій і вперше вийшла на європейський борговий ринок. Microsoft, Oracle, Alphabet та Meta протягом короткого періоду залучили майже $57 млрд для фінансування масштабних інвестицій у штучний інтелект.
Як раніше повідомляла UkrMedia, Meta нарощує запозичення на тлі дедалі пильнішої уваги інвесторів до окупності будівництва датацентрів.
Зміна політичних умов у США додає до фінансових ризиків ще й регуляторні. Компанії, які планували швидко запускати нові потужності, тепер повинні враховувати можливі затримки з отриманням дозволів та підключенням до електромереж.
Падіння торкнулося й азійських виробників чипів
Реакція на американські вибори поширилася далеко за межі США.
У четвер, 5 листопада, південнокорейський індекс KOSPI впав приблизно на 3,5%, після того як протягом торговельної сесії втрачав понад 4%.
Акції Samsung Electronics подешевшали на 5,7%, а SK Hynix — на 7,4%. Обидві компанії відіграють важливу роль у глобальному ланцюгу виробництва напівпровідників і пам’яті для систем штучного інтелекту.
Негативна динаміка спостерігалася також на технологічних ринках Японії та Тайваню.
Інвестори побоюються, що можливе уповільнення будівництва американських датацентрів зменшить темпи зростання замовлень на процесори, пам’ять та інше обладнання.
Водночас попит на обчислення для ШІ залишається високим. Тому частина аналітиків розглядає падіння акцій не як завершення технологічного циклу, а як переоцінку ризиків після тривалого періоду стрімкого зростання.
Демократи посилять контроль за індустрією штучного інтелекту
Після перемоги демократів на проміжних виборах Конгрес США отримає новий політичний баланс.
Представники Демократичної партії зможуть активніше проводити парламентські слухання щодо будівництва датацентрів, використання енергоресурсів, державних пільг і впливу великих технологічних компаній на економіку.
Водночас експерти сумніваються, що нові федеральні обмеження зможуть повністю зупинити розвиток індустрії.
Інвестиції в штучний інтелект уже стали важливою складовою американської економіки, підтримуючи попит на промислове обладнання, електроенергію, будівельні роботи та напівпровідники.
Різке скорочення таких вкладень могло б позначитися на економічному зростанні, зайнятості та фінансових ринках.
Тому подальший розвиток ситуації залежатиме від конкретних законодавчих ініціатив, рішень губернаторів і місцевої влади, а також готовності технологічних компаній виконувати нові вимоги.
Поки інвестори реагують насамперед на можливі зміни правил. Реальні наслідки для будівництва датацентрів стануть зрозумілішими після формування нових адміністрацій штатів і початку роботи оновленого Конгресу в січні 2027 року.
