Українська економіка зіткнулася з новою кризою під час повномасштабної війни: виробництво скорочується, а споживчі ціни продовжують зростати. За оновленим прогнозом Національного банку України, у 2026 році реальний ВВП може знизитися на 0,4%, тоді як інфляція наприкінці року сягне 12,5%. Таке поєднання показників має ознаки стагфляції. Головними причинами погіршення ситуації стали російські удари по енергетиці, промисловості та логістиці, а також обмеження морського експорту. Однак довгостроковою загрозою експерти називають демографічну кризу: через міграцію та скорочення працездатного населення Україні буде складніше відновлювати виробництво навіть після завершення активної фази війни.
- НБУ прогнозує падіння ВВП України на 0,4% у 2026 році.
- Інфляція наприкінці року може досягти 12,5%.
- KSE Institute прогнозує скорочення ВВП на 0,6% у 2027 році, тоді як НБУ очікує невелике зростання.
- За оцінками, у 2027 році бюджету може бракувати понад $32 млрд, а потреби оборони залишаються частково непокритими.
- Демографічна криза загрожує уповільнити післявоєнне відновлення економіки.
Чому економіка України почала скорочуватися
У жовтні Національний банк різко погіршив макроекономічний прогноз. Якщо раніше регулятор очікував зростання ВВП у 2026 році на 1,8%, то тепер передбачає скорочення на 0,4%.
Прогноз інфляції також переглянули в бік підвищення — з 10% до 12,5%. За оцінками НБУ, посилення російських атак і блокування портів знизили потенційний результат економіки у 2026 році на 1,9 відсоткового пункта, а до інфляції додали приблизно 0,7 пункта.
Найбільше постраждали металургійні підприємства, видобувна промисловість і галузі, залежні від морського експорту. Руйнування виробничих об’єктів, транспортної та складської інфраструктури скорочує випуск продукції та збільшує витрати бізнесу.
Цю ситуацію економісти називають стагфляцією — станом, коли економічна активність слабшає або скорочується, а ціни продовжують швидко зростати. Нацбанк визнає наявність її формальних ознак, але наголошує, що нинішня криза спричинена передусім воєнними руйнуваннями, а не звичайним економічним циклом.
Що прогнозують на 2027 рік
НБУ очікує, що економіка поступово повернеться до зростання на 0,4%, а інфляція сповільниться до 7,3%. Такий сценарій передбачає поліпшення логістики із середини 2027 року, відновлення пошкодженої інфраструктури та збереження міжнародної підтримки.
Водночас KSE Institute прогнозує скорочення ВВП на 0,6% у 2027 році. Його аналітики очікують подальшого негативного впливу російських атак, погіршення умов експорту та послаблення споживчого попиту.
У KSE також попереджають, що відновлення промисловості може затриматися через масштабні пошкодження виробничих потужностей.
Бюджету можуть знадобитися десятки мільярдів доларів
Сповільнення економіки безпосередньо впливає на державні фінанси. Підприємства виробляють менше продукції, скорочуються доходи та відповідно зменшуються податкові надходження.
За оцінкою голови бюджетного комітету Верховної Ради Роксолани Підласої, у січні–жовтні 2026 року податкові надходження до бюджету виявилися на 73,7 млрд грн нижчими за план.
Як пише «Економічна правда», за попередніми урядовими оцінками, у 2027 році бюджету може бракувати понад 32 млрд доларів. Окремо оцінюється приблизно в 45 млрд доларів непокрита потреба Сил оборони. Це фінансові потреби, а не вже здійснені витрати.
Водночас KSE Institute у своєму жовтневому дослідженні оцінив загальний розрив фінансування бюджету на 2026–2029 роки у 99,5 млрд доларів з урахуванням уже заявленої підтримки. Розрахунок базується на припущенні про завершення повномасштабної війни у другій половині 2027 року. Якщо бойові дії триватимуть довше, фінансові потреби можуть зрости.
Демографічна криза може стати головною перешкодою для відновлення
Навіть після завершення війни Україна ризикує зіткнутися з нестачею працівників, необхідних для відновлення промисловості, будівництва та інфраструктури.
За оцінками KSE Institute, на початку 2026 року на підконтрольній уряду території України проживали близько 29,4 млн людей. Ще приблизно 6,5 млн українців перебували за кордоном, без урахування Росії та Білорусі.
Ситуацію ускладнює природне скорочення населення. За даними, наведеними «Економічною правдою», від початку повномасштабної війни кількість померлих перевищила кількість народжених приблизно на 1,2 млн осіб.
Дослідники KSE Institute прогнозують, що чисельність цивільної робочої сили може зменшитися з 12,9 млн людей на початку 2026 року до 11,9 млн наприкінці 2030-го. Навіть за умови повернення частини біженців дефіцит працівників залишатиметься серйозною проблемою.
Щоб забезпечити прогнозовані темпи відновлення, продуктивність праці одного працівника у 2027–2029 роках має зростати в середньому на 5,1% щороку. Це більш ніж удвічі перевищує середні довоєнні темпи.
Станом на 11 листопада 2026 року падіння ВВП за підсумками року залишається прогнозом, а не остаточним результатом. Подальша ситуація залежатиме від інтенсивності російських атак, відновлення експорту, міжнародної фінансової підтримки та здатності України залучати інвестиції. Навіть у разі стабілізації економіки демографічні втрати можуть стримувати її відновлення протягом наступних десятиліть.
